Verkställande aktieoptioner, intjänade intjäningsmål och resultathantering. En studie genomfördes för att undersöka om teckningsoptionsbidrag förklarar missade resultatmål. Års - och kvartalsdata för fasta datumoptioner ges efter att företagen tillkännagav att deras missade resultatmål användes i undersökningen Findings visar att Företag som saknar resultatmål har större och mer värdefulla efterföljande bidrag. Författare McAnally, Mary Lea, Srivastava, Anup. Publisher American Accounting Association Publiceringsnamn Redovisningsöversikt Ämne Business, generellt ISSN 0001-4826 År 2008.Science 2017 Advameg, Inc. Executive Stock Alternativ, missade intjäningsmål och resultathantering. Citation Citations 63.References References 109.By kontrast, medan nya VD i normala följder, dvs icke-interna VD, kan ha liknande incitament för att hantera vinst uppåt, kan de också välja att hantera resultatet nedåt av andra skäl för Exempelvis kan rapportering av lägre resultat bidra till att deflatera aktiekursen för att Bevilja chefer aktieoptioner till ett lägre pris McAnally, Srivastava, Weaver, 2008 Dessa vd kan också välja att släta in resultatet genom att dämpa dagens höga intäkter och registrera dem i efterföljande perioder om driftsmiljön förväntas bli hårdare Healy, 1985 Truman Titman, 1988 . Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT Ritning på verkställande direktör VD-successionsforskning och intrycksledningslitteratur. Vi undersöker resultathanteringen av interimshuvudmän, dess inverkan på tillfälliga VD: s främjande utsikter och den modererande effekten av styrningsmekanismer på förhållandet mellan de två baserade På ett urval av 145 tillfälliga verkställande direktörsuppföljningshändelser i amerikanska offentliga företag 2004-2008 finner vi att en interimistisk VD är mer sannolikt än en icke-interims VD för att engagera sig i resultathantering för att förbättra den lönsamma resultatutvecklingsresultatet, öka inkomststyrningen, b Större inkomstökande resultathantering, desto mer sannolikt är det att interimshuvudet kommer att vara pr Omoted till den permanenta positionen, och c förhållandet mellan resultathantering och sannolikheten för interimistiska VD-kampanjen försvagas när effektiva interna och externa styrningsmekanismer finns på plats. Fulltext Artikel okt 2015.Guoli Chen Shuqing Luo Yi Tang Jamie Y Tong. Litteraturen avslöjar ytterligare motivation för nedadgående resultathantering som är tillämplig på företag i RD. Dessa motivation innefattar beviljande eller omprövning av personaloptioner Balsam, Chen, Sankaraguruswamy, 2003 Callaghan, Saly, Subramaniam, 2004 Coles, Hertzel, Kalpathy, 2006 McAnally, Srivastava , Weaver, 2008 Personaloptioner är mer utbrett bland RD-företag än i andra företag, vilket demonstreras av branschsammansättningen av prover i tidigare forskning. Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT Tidigare litteratur tyder på att forskning och utveckling RD-verksamhet är förknippad med volatila intäkter och att chefer i allmänhet uppfattar resultatvolatiliteten som ogynnsamma och försöker undvika det. Därför förutser jag och konstaterar att omfattningen av vilka företag engagera sig RDRD-intensiteten är positivt förknippad med i vilken utsträckning de engagerar sig i periodiserad resultathantering. Mätt med diskretionella upplupningar Jag finner också att större RD-intensitet är förknippad med en mindre positiv effekt av diskretionära upplupningar på resultatvolatiliteten, vilket tyder på att RD-intensitet och Diskretionära upplupningar utgör icke-additiva källor till informationsosäkerhet Denna studie ger empiriska bevis på förekomsten av resultathanteringspraxis i R D-intensiva industrier, som stöder gissningar av tillsynsmyndigheter, utövare och akademiker. Artiklar juli 2015. Frat Shust.14 Efter McAnally et Al 2008 och Efendi et al 2007, vi sca Le båda variablerna med kontantlön för samma räkenskapsår för att fånga den relativa betydelsen av 14 Ett alternativ till att använda genomsnittet av de fem ledande befattningshavarna Årlig ersättning är att i stället använda individuella ersättningsbelopp för VD eller CFO som kan ha större inflytande över Finansieringsval Indjejikiska och Matejka 2009 hävdar att CFO-inlämning och expertis kan vara särskilt kritisk i finansieringsbesluten och hitta ett positivt förhållande mellan CFO-lön och vikten av företagets långfristiga skuldfinansiering. Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT Undersökningsbevis visar att chefer föredrar att undvika utspädning av vinst per aktie EPS, men finansiell teori tyder på att det är irrelevant vid fast värdering. Vi undersöker kontrakts - och beteendeförklaringar för denna uppenbara paradox med ett stort urval av emittenter med skuldförmögenhet Först bevisa att företag med större agenturskonflikter mellan chefer och aktieägare är mer benägna att använda EPS som prestationsåtgärd i bonuskontrakt. Efter att ha kontrollerat eventuell endogenitet i samband med kompensationskontraktsdesign finner vi att cheferna mer sannolikt undviker vinstutspädning när deras Bonuskompensation beror uttryckligen på EPS-resultat Denna effekt ökar i storleksordningen bonuskompensation för denna delmängd av företag vi dokumenterar inga sådana föreningar för de företag som inte använder EPS i inställning av bonuslön Ytterligare tester av företagens snabbhet för anpassning till målhävningsförhållanden Och företag skuld konservatism nivåer indicat E att uttryckligen givande chefer på EPS-prestanda bidrar till att lösa problem med underleveranser Vi finner också att kundernas effekter är förknippade med chefernas aversion mot resultatutspädning Våra resultat ger en djupare förståelse för de faktorer som ligger till grund för användningen av redovisningsprestanda i ersättningskontrakt och nya bevis på Konsekvenserna av den uppdragsgivande rollen som bokföring i fast beslutsfattande. Artikel april 2013.Rong Huang Carol A Marquardt Bo Zhang. Efter tidigare forskning klassificerar vi alternativ som fastdatum när företaget utfärdar alternativ inom 14 dagar från samma datum i Föregående år eller två år före och som variabeldatum annars t. ex. McAnally et al 2008 Vi kombinerar båda grupperna i vår primära analys eftersom marknadsaktörer kan ha information om optionsoptioner som inte kan förutsägas från tidigare bidrag. Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT Utnyttjandepriset på aktieoptioner är vanligtvis det sista börskursen på optionsbidragsdatumen, så chefer kan potentiellt dra nytta av låga aktiekurser på dessa datum Tidigare studier visar att cheferna i genomsnitt utfärdar mer pessimistisk vägledning före än efter Bidragsdatum De tolkar det här asymmetriska mönstret som representanter för cheferna opportunistiskt beteende Det är emellertid inte klart om detta mönster återspeglar chefernas selektiva tidpunkt för dåliga nyheter eller en avsiktlig förvrängning av underliggande företagsprestanda. I detta papper utökas litteraturen genom att undersöka effekterna av ledningsaktieoptionen Incitament för exaktheten och informationsinnehållet i företagens frivilliga resultatvägledning Vi finner att förhandsbidrag riktar sig avsevärt till befintliga konsensusresultatprognoser och liknar förskjutning och noggrannhet efter riktning efter beviljande. Dessutom reagerar investerare och analytiker på samma sätt som förbidrag Vs post-grant vägledning, sugg Uppskattar att de viktigaste konsumenterna av inkomstguiden anser att dessa två typer av vägledning är lika informativa. Våra resultat stämmer överens med att ledare opportunistiskt kan välja typ eller tidpunkt för upplysningar, men när de väljer att avslöja, förvränger de inte Underliggande företagsprestanda Tvärtom förbättrar den till synes opportunistiska vägledningen före optionsbidrag den övergripande företagsinformationsmiljön, eftersom den åtminstone är så sanningsenlig och informativ som efterhandsstöd och utfärdas oftare än av chefer som inte har incitament att rapportera Dåliga nyheter före inlösenmeddelanden. Artikkel april 2013. Lönn Rees Anup Srivastava Senyo Y Tse. Frydman och Jenter 2010 ger bekräftande bevis på denna trend de senaste åren och rapporterar att den genomsnittliga optionsersättningskompensationen för VD för SP 500 företag förblir vid 25 Av total ersättning till och med 2008 För det andra, som beskrivs senare i tidningen, visar det senaste arbetet blandade resultat på t Han förhåller sig mellan inkomststyrningsriktning och optionslön se till exempel McAnally, Srivastava och Weaver 2008, Cohen m fl 2008, Cheng and Warfield 2005, Coles, Hertzel och Kalpathy 2006 och Bergstresser och Philippon 2006 Utsikten till nya bidrag Ger incitament att hantera intäkterna för att få lägre lösenpriser, medan närvaro av inlånade och förfallna bidrag ger incitament att hantera uppåt för att öka aktiekurserna och intäkterna från träning. Visa abstrakta Dölj abstrakta ABSTRAKT Kompensationskommittéerna står inför särskilda svårigheter när man fastställer löner under de senaste åren av en VD: s befattningshavare. Exempelvis är incitament för att manipulera vinst för att öka inkomstbaserad ersättning större i VD: s terminår. Vi förutspår att ersättningsutskott är Medvetna om dessa incitament och justera de relativa vikter som placerats på resultatkomponenter i kontantkompensationsfunktionen för att mildra problemet. I överensstämmelse med vår förutsägelse finner vi att de positiva förändringarna i diskretionära periodiseringar hos VDs terminala år får betydligt mindre vikt än andra inkomstkomponenter i Bestämning av kontantkompensation Detta ger nya bevis för att inte alla vinster går igenom till ersättning. Vi finner också att chefernas ersättning delvis är avskild från de negativa effekterna av SG A-utgifter, men den här effekten reverserar under terminperioden, konsekvent Med kompensationsutskottet avskräcker investme Nt i äldre tillgångar av utgående verkställande direktörer Sammanfattningsvis föreslår våra resultat att kompensationsutskott behandlar komponenter av resultat annorlunda vid fastställande av lön under terminperioden. Fulltext Artikel okt 2011. Mark R Huson Yao Tian Christine I Wiedman Heather A Wier. Fixed resultatmeddelanden Definieras som de meddelanden som gjordes inom en vecka 3 dagar före och efter samma kvartal föregående år. Tidigare studier visar att ledningen hanterar intäkter kring optionsbidrag, t. ex. Aboody och Kasznik 2000 McAnally, Srivastava och Weaver 2008 Baker, Collins och Reitenga 2009 Baserat på vårt argument kan testet för löpande intäktsmeddelanden identifiera opportunistiska tidpunkter för optionsbidrag, medan testet för rörliga vinstmeddelanden är ett gemensamt test av opportunistiska tidpunkter för bidrag och företagsinformation. Visa abstrakt Dölj abstrakt ABSTRAKT Extantstudier ger ytterligare två förklaringar än backdating för det onormala aktieavkastningen kring VD-alternativt bidrag Timing av optionsbidrag och tidpunkt för företagsinformation Vi undersöker effekten av Sarbanes-Oxley Act från 2002 SOX, aktieoptionen backdating Skandalen och de nya reglerna om kompensation av 2006 om dessa opportunistiska timingbeteenden Vi finner inget bevis på opportunistisk tidpunkt i förhållande till schemalagda optionsbidrag i pre-SOX, post-SOX och post-Backdating-Scandal-perioderna. Men opportunistiska timingbeteenden för Oschemalagda optionsrätter finns före pre-SOX-perioden och kvarstår i post-SOX-perioden. Dessutom skiljer vi tidpunkten för optionsbidrag från tidpunkten för företagsinformation genom att kategorisera kvartalsresultatmeddelanden till fasta och rörliga datum och hitta persistensen av båda typerna av Timingbeteenden Vi analyserar också optionsbidrag till oberoende styrelseledamöter och hittar inga bevis på timi Ng beteenden under alla tre provperioder Sammanfattningsvis föreslår våra resultat att SOX inte påverkar opportunistiska timingbeteenden relaterade till VD-alternativtillskott. Backdating-skandalen i kombination med efterföljande regler för kompensation har avskräckat dessa beteenden. Fulltext Artikel Jun 2010.Wenli Huang Hai Lu. Executive aktieoptioner, missade intjäningsmål och resultathantering. November 2008 Weaver, Connie D. Detta papper undersöker om optionsoptioner förklarar missade resultatmål, inklusive rapporterade förluster, resultatnedgångar och missade analytikerprognoser. Anecdotiska bevis och undersökningar tyder på Att chefer tror att det saknas ett vinstmål kan leda till att aktiekurserna sjunker Graham, et al 2006 Empiriska studier bekräftar detta begrepp Skinner och Sloan 2002, Lopez och Rees 2002 Således kan ett missat mål gynna en verkställande direktör med lägre lösenpris på efterföljande optionsbidrag Tidigare option-grant studier utforskar endast generell nedadgående resultathantering Balsam et al 2 003, Baker et al 2003, men vår studie är den första som undersöker huruvida optionsbidrag uppmuntrar resultat för missat resultat. Om missade mål driver de tidigare resultaten har litteraturen misslyckats med att dokumentera ett viktigt negativt resultat av incitament för aktieoptioner. Vi använder kvartalsvis och årlig Data för fasta datumoptioner som beviljas efter att företag har meddelat att de har missat resultatmål Vi finner att företag som saknar resultatmål har större och mer värdefulla efterföljande bidrag. Dessutom finner vi att sannolikheten för att inga resultatmål saknas för företag som hanterar vinstnedgångar ökar med lager - optionsbidrag För att kontrollera att företag saknar resultatmål av operativa skäl, inkluderar vi bara företag som sannolikt lyckades minska resultatet. Dechow et al 1996, Phillips et al 2003 Backdating eller opportunistisk tidpunkt för bidrag kan inte förklara våra resultat eftersom vi bara inkluderar fasta - date bidrag medan många studier uttryckligen överväga om och varför chefer möts eller slå earnin Gs mål, vår är den första studien för att finna att vissa chefer kan försöka missa resultatmål Burstahler och Dichev, 1997.McAnally, Mary Lea. Srivastava, Anup. The Accounting Review. Connect med Mays Business School. Mays Business School Wehner Building Texas A. Hämta de senaste nyheterna från Mays Business School.2017 Alla rättigheter förbehållna Mays Business School Texas AM University.
No comments:
Post a Comment